原油供給ルートの再編と制裁緩和がBRICSの市場を一斉に揺るがす
ロシア周辺でのエネルギー供給を巡る事態がBRICS全体の金融・商品市場に波及している。ロシアの国際準備高は1週間で89億ドル減少して8,020億ドルとなり、同国のパイプラインへの攻撃をガスプロムが撃退したとの報告や、ザポロジエ原発をロソアトムが運営する方針が重なって地政学リスクが高まった。一方で、米財務省は3月12日以前に積まれたロシア産原油への制裁を解除し、アジア太平洋の国々は制裁適用外のロシア油の積極的購入姿勢を示したため、ブレント先物は急騰し、モスクワ株式市場は高く始まった。
このエネルギー側の変動は各国の市場・通貨・政策対応を誘発している。中国は人民元建て新規融資が1～2月で5兆6,100億元増え、信用供給を拡大する一方で人民元は対ドルで約6.9007に下落した。ブラジルは大統領がディーゼル税をゼロにし、国営石油企業ペトロブラスが政府のディーゼル値下げプログラムに参加、かつ供給確保のため輸入増を求められている。インドはフィッチが2026年の成長率見通しを7.5%に引き上げたが、株価は直近の寄り付きで大きく下落した。南アフリカでは政治的対立と社会課題が続き、治安や行政の脆弱性が改めて浮き彫りになっている。
ブラジル
ブラジルでは燃料政策が景気と物価に直接影響を与える対応へ傾く。ルラ大統領がディーゼル税をゼロにし、ペトロブラスは政府のディーゼル値下げプログラムへの参加を承認した。流通業者は在庫確保と地域的な価格急騰を緩和するためにペトロブラスへ輸入の増加を要請している。ペトロブラスは2025年に2,776億レアルを税金として支払い、インフレ率は直近で前年比3.81%に低下した。通貨レアルは中東情勢の悪化を受けて1ドル＝約5.25レアルまで弱含んだ。BNDESは協同組合の女性向け貸出金利を引き下げた。
ロシア
ロシアでは外貨準備の短期的な減少とエネルギー供給の実務的拡大が同時進行している。中央銀行は国際準備高が一週間で89億ドル減少して8,020億ドルとなったと報告した。ガスプロムはトルクストリームおよびブルーストリームのパイプラインインフラに対する攻撃を撃退し、ロソアトムはザポロジエ原発を運営する方針を示した。アジア太平洋の国々が制裁対象外のロシア産油の購入姿勢を強め、米財務省は3月12日以前に積まれた船荷の制裁を解除したことで、原油取引の動線が変化している。ルーブル預金の最高金利は3月上旬の十日間で13.87%まで低下した。
インド
インドではファンダメンタルズの改善と市場のボラティリティが併存する。フィッチが2026年の成長率見通しを7.5%へ引き上げた一方、株式市場は寄り付きでセンセックスが1,800ポイント超下落して急反応した。EPFOは公的積立金の利率を2025–26年も年8.25%で維持した。閣僚会議は原ジュー卜の最低支持価格を275ルピー引き上げる決定を行い、タミルナドゥ州のマドゥライ空港を国際空港に格上げしたほか、テランガーナ州のNH-167の4車線化に約3,175.08クロール（約318億ルピー）を充当することを承認した。中央政府は5州とジャンムー・カシミール向けに追加の災害救援として約1,912.99クロール（約191億ルピー）を承認した。
中国
中国では信用供給とインフラ投資が続く中で通貨は下押し圧力にさらされる。人民元建ての新規融資は1～2月で5兆6,100億元増加し、信用供給が拡大している。人民元は対ドルで約6.9007まで弱含んだ。市場面ではSTARコンポジット指数が下落して取引を終えた。宇宙・通信分野や交通インフラの動きも活発で、長征8Aロケットは新たなインターネット衛星を打ち上げ、北斗は軌道上アップグレードの予定を抱え、黒龍江省でハルビン―宜春の高速鉄道事業が進行中だ。中国と英国（スコットランド）間のビジネスフォーラムがエジンバラで開催された。
南アフリカ
南アフリカでは政局と治安、行政の課題が同時に顕在化している。MK党はクワズールー＝ナタール州の連立政権打倒を諦めておらず、司法制度の腐敗に関する公開証言を求める特別委員会が設けられた。弁護士やNGOは内部告発者保護の強化を訴え、弁護士モシビが先導している。ラマポーザ大統領は軍の警察との恒常的な共働計画はないと述べ、同時に国家開発計画の一部目標は達成困難であると認めた。カルクステーンフォンテーンでの乱射事件は3人が死亡、4人が負傷し、西ケープでは熱波を背景に高齢者の脱水が急増している。
エネルギー供給の実務的拡大と外貨準備の縮小、各国の財政・通貨政策の同時並行は、世界のエネルギー市場と為替・資本フローの不安定化を招く。BRICS内部では、ロシアのエネルギー取引拡大と外貨準備の減少、そして中国の信用拡大と人民元の下落、ブラジルの燃料税ゼロ化と巨額税収の存在という矛盾が顕在化し、これらの不整合が今後の国際市場の摩擦点となる。
