中国の物価、内需回復でわずかに上昇
北京発、国家統計局が9日に公表した最新の物価データは、8月の消費者物価指数（CPI）が前月比で0.4％上昇し、3か月続いた下落から反転したことを示しており、内需の持続的な改善を示す動きとして注目されます。
国家統計局の統計官ドン・リジュアン氏は、この回復をエネルギー価格の上昇や季節的な食料価格の上昇に加え、夏季休暇中の旅行サービスの伸びと、計算能力需要の急増に伴うスマートフォンやコンピューターの価格上昇といった複数の要因が重なった結果だと説明し、こうした複合要因が消費者物価に影響を及ぼしたとの分析を示しました。
食料とエネルギーを除くコアCPIは前年同月比で前月の0.9％から1.0％へとわずかに上振れし、工場出荷価格を示す生産者物価指数（PPI）も8月に前月比0.4％の上昇に転じたうえ前年同月比で3.8％まで伸びたことから、価格面では一部に需給の引き締まりが示唆される形です。
国家統計局は、PPIの改善について世界的なコモディティ価格上昇のパススルー効果だけでなく、国内の産業高度化に伴い一部分野で需要が強まったことも寄与していると指摘しており、こうした生産側の動きが中下流の価格に波及しつつあるとの見方を示しています。
物価データは、この夏に見られた消費活動の広範な回復と整合しており、鉄道の旅客数が7月と8月の合計で9億5400万人に達し、夏の興行収入が125億人民元に上ったほか、全国で3万件超のイベントが開催され地方政府が4.5億人民元超の消費補助金を配布したことが、需要を下支えしたという点が透けて見えます。
内需拡大は引き続き政策課題であり、7月下旬の高官会議でも内需を効果的に拡大し多様な消費者層のニーズに応える高品質な供給を拡げるよう求められたほか、商務部が個人化された消費の需要を引き出すためのガイドラインを打ち出すなど、政策面での後押しが続いている点も見逃せません。
民間エコノミストや格付け機関の見解も総じて慎重ながら前向きであり、Chasing Securitiesは政策効果が物価の緩やかな回復を促すと予測し、ゴールデンクレジットレーティングのチーフ・マクロアナリスト、ワン・チン氏もCPIは9月にも前年比でわずかに上昇して適度に推移すると見込んでいると述べています。
ただし専門家は、消費の流れをより円滑にし個人の所得期待を高めるためのさらなる取り組みが不可欠だと指摘しており、最終消費支出が上半期のGDP成長に2.1ポイント寄与して成長を牽引している現状を踏まえると、需要喚起策の持続と所得強化が今後の焦点となる見通しです。
第15次五カ年計画期間に向けて公表された消費拡大計画は28の優先措置を盛り込み、新たな消費モデルの育成や家計の消費能力向上、消費環境の最適化を掲げており、政策の一貫性が保たれるかどうかが今後の物価と内需の安定を左右する重要な鍵となるでしょう。
